بانک محوری و بازار محوری تامین مالی و دلالت آن برای سیاستگذاری پولی
کلمات کلیدی:
بانک محوری تامین مالی, بازار محوری تامین مالی, سیاست پولی, ثبات مالیچکیده
مدت‌ها است در میان تحلیل گران اقتصاد ایران مباحثه داغی راجع به بانک محوری و بازار محوری تامین مالی وجود دارد. به طور مشخص، بسیار تاکید می‌شود که بانک محوری تامین مالی در اقتصاد ایران یک وضعیت نامطلوب است و بهتر است سیاستگذاری در جهت افزایش بازار محوری تامین مالی باشد. نتیجه مطالعه حاضر آن است که اولاً تامین مالی بانک محور یا بازار محور فقط میزان مشارکت در ریسک صاحبان منابع مالی را تغییر می‌دهد و تاثیری بر میزان منابع مالی ندارد، ثانیاً هیچ شاهد تجربی و نظری محکمی وجود ندارد که تامین مالی بانک محور یا بازار محور اثر متفاوتی در رشد بلندمدت اقتصاد داشته باشند، و ثالثاً از منظر ثبات مالی و بانکی نیز شواهد متقن نظری و تجربی وجود ندارد که بانک محوری یا بازار محوری را ارجح بداند. در آن صورت، از منظر سیاست پولی و نظارتی اهمیتی ندارد که ساختار تامین مالی چگونه باشد و همچنان با اهمیت است که سیاست پولی و نظارتی بر کنترل تورم و حفظ ثبات بانکی متمرکز باشد نه تلاش برای تغییر ساختار تامین مالی.
دانلودها
مراجع
Bats, J. V., & Houben, A. C. F. J. (2020). Bank-based versus market-based financing: Implications for systemic risk. Journal of Banking and Finance, 114, 1–13.
Bank of Korea. (2020). Financial market development, monetary policy and financial stability in Korea. In Bank for International Settlements (Ed.), Financial market development, monetary policy and financial stability in emerging market economies (BIS Papers No. 113, pp. 173–182).
Berges, A., Lopez, A., & Rojas, F. (2019). Banking versus market-oriented financial systems: Questioning the European–US paradigm. Funcas CEFO, 8(4), 43–50.
Cecchetti, S. G., & Krause, S. (2001). Financial structure, macroeconomic stability and monetary policy (NBER Working Paper No. 8354). National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w8354
Fama, E. F. (1980). Banking in the theory of finance. Journal of Monetary Economics, 6(1), 39–57.
Friedman, M. (1956). The quantity theory of money: A restatement. In M. Friedman (Ed.), Studies in the quantity theory of money (pp. 3–21). University of Chicago Press.
Levine, R. (2002). Bank-based or market-based financial systems: Which is better? (NBER Working Paper No. 9138). National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w9138
Ma, Y., & Lin, X. (2016). Financial development and the effectiveness of monetary policy. Journal of Banking and Finance, 68, 1–11.
McLeay, M., Radia, A., & Thomas, R. (2014). Money creation in the modern economy. Quarterly Bulletin, 2014 Q1, Bank of England, 14–27.
Mehrotra, A., & Schanz, J. (2020). Financial market development and monetary policy. BIS Papers, 113, 1–18.
Mishkin, F. S. (2022). The economics of money, banking, and financial markets (13th ed.). Pearson.
Rahmani, T. (2021). Pul: Yek ketāb-e darsi-ye pul va bānkdāri [Money: A textbook on money and banking]. Nour Elm Publications. [In Persian]
Ruiz-Porras, A. (2008). Financial structure, financial development and banking fragility: International evidence (MPRA Paper No. 12124). Munich Personal RePEc Archive.
Sahoo, S. (2014). Financial intermediation and growth: Bank-based versus market-based financial systems. The Journal of Applied Economic Research, 8(2), 93–114.
Tobin, J. (1958). Liquidity preference as behavior towards risk. The Review of Economic Studies, 25(2), 65–86.
Van Order, R. (2006). A model of financial structure and financial fragility. Journal of Money, Credit and Banking, 38(3), 565–585.
